Grayscale retira la solicitud de su fondo cotizado en bolsa de futuros sobre ETH antes de la decisión de la SEC
La empresa de gestión de activos Grayscale, a día de hoy la mayor en cuanto a criptomonedas, ha anunciado que retira su solicitud de registro para un fondo cotizado en bolsa sobre futuros de Ethereum. Esta noticia se da a conocer a pocas semanas de que la SEC comunique oficialmente su decisión al respecto de varias solicitudes sobre el mismo tipo de activo.
Cabe señalar que la noticia únicamente afecta al ETF de futuros, mientras que el ETF al contado de Grayscale todavía se mantendría en evaluación. Nombres como Ark Investmens, VanEck o Hashdex también se encuentran en la carrera por la aprobación de los ETF de ETH. Con posterioridad se incorporaron otros pesos pesados, como Fidelity, Blackrock o Invesco, lo que dió más presión a regulador para aceptar las solicitudes.
La noticia de la decisión de Grayscale la hemos podido conocer a través de Jeff Seyffart, analista para Bloomberg Intelligence, quien compartió sus impresiones vía Twitter:
UPDATE This is interesting. @Grayscale just withdrew their 19b-4 filing for an #Ethereum futures ETF. This was essentially a trojan horse filing in my view, in order to create the same circumstances that allowed Grayscale to win the $GBTC lawsuit (approve futures deny spot) pic.twitter.com/Kihj2dlQx1
— James Seyffart (@JSeyff) May 7, 2024
Este movimiento ha causado una cierta incertidumbre en la comunidad cripto, quien no acaba de ver la razón oculta que puede haber detrás. Sin embargo, ya hay voces que sugieren que simplemente se trata de un cambio de estrategia perfectamente planificado.
Una herramienta de presión
Grayscale presentó su solicitud 19b-4 sobre su fondo cotizado en bolsa de futuros de Ethereum el pasado 19 de septiembre de 2023. En caso de haber recibido el visto bueno, hubiere debutado en el NYSE. Se esperaba que, después de los habituales retrasos que practica la Comisión, la SEC se pronunciase sobre su aprobación el próximo 30 de mayo.
Según parece, Grayscale habría utilizado su solicitud de listado de este ETF de futuros como una suerte de caballo de Troya que permitiera ejercer una presión adicional de cara a cumplir con el verdadero objetivo: el ETF al contado de ETH. Sabemos que, de cara al día 23 de este mismo mes, el organismo que dirige Gary Gensler tendrá que publicar su dictamen sobre la solicitud de VanEck, la más temprana, y ello podría cambiarlo todo.
Si se actúa como con los ETF de Bitcoin al contado, la SEC haría extensible su decisión a todos los implicados. Es decir que aprobaría (o rechazaría) de forma conjunta las distintas solicitudes que hay sobre la mesa.
Bajas expectativas para el fondo cotizado en bolsa de ETH
Al margen de lo anterior, cabe señalar que en general los analistas no se muestran muy optimistas de cara a la próxima decisión de la SEC. Según opinión del citado James Seyffart, así como Eric Balchunas, también de Bloomberg, las posibilidades de que la Comisión apruebe un ETF de ETH al contado han bajado del 70% en enero al 25%. Nadie oculta la decepción, porque los ETF son la forma idónea para que el inversor institucional pueda invertir en Ethereum sin complicaciones de tipo procedimental.
Posiblemente en su momento se otorgó demasiada importancia al hecho de la aprobación de los fondos cotizados en Bitcoin. Pero ya entonces el propio Gensler dijo que aquella decisión no suponía una carta de bienvenida para todas las propuestas similares que se fuesen a producir sobre diferentes tokens.
No obstante, no será hasta el próximo día 23 cuando efectivamente conozcamos la decisión del regulador para con el producto de VanEck, y por extensión para el resto de solicitudes. Sólo entonces entraremos a valorar su alcance y las posibles alegaciones o modificaciones que deseen practicar los solicitantes.
¿Ha afectado la noticia a la cotización de Ethereumm?
Tal y como cabía esperar, la noticia de la retirada del fondo cotizado en bolsa de Grayscale no ha generado ningún tipo de influjo especial en la cotización de ETH. Cabe señalar además que dicho ETF iba a trabajar con futuros sobre Ethereum y no directamente sobre spot, por lo que el efecto en el mercado apenas se deja notar.
Cuando adquirimos un ETF al contado estamos comprando indirectamente el activo subyacente. Por ejemplo, en el ETF de Bitcoin al contado lo que adquirimos es directamente BTC pero por mediación del vehículo de inversión. Eso sí que tiene su efecto directo e inmediato en el activo, porque se produce una compra en el mercado. Por el contrario, los futuros no dejan de ser derivados financieros, y como tales trabajan basando su comportamiento en el derivado de referencia sin necesidad de adquirirlo en ningún momento.
Los ETF de futuros sobre criptomonedas suelen ser interesantes y útiles para otorgar más dinamismo y profundidad al mercado. Permiten que los inversores puedan dinamizar sus carteras, cubrirse ante la incertidumbre o proteger sus actuales tenencias de criptomonedas. Pero al margen de ello su incidencia en la cotización diaria es nimia.
Según nos muestran las gráficas, Ethereum se ha revalorizado un +31% en cómputo YTD. Apreciamos que en estos momentos el título dibuja un patrón de banderín alcista que podría a corto plazo romper con fuerza al alza si las circunstancias acompañan. Quizás la noticia de la efectiva autorización de los fondos cotizados de ETH al contado hacia finales de este mes sería el mejor aliciente. O también el rechazo pueda suponer un nuevo ciclo de bajadas.
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