Cathie Wood lo hizo de nuevo: se deshace de 100.739 acciones de GBTC y 42.613 de Coinbase
La famosa inversora y CIO de la gestora de activos Ark Invest, Cathie Wood, ha vuelto a saltar a la palestra por un asunto relacionado con las criptomonedas. Pero esta vez no se trata de una defensa numantina de las mismas, sino que obedece a un importante movimiento de venta realizado desde uno de sus fondos estrella: el Ark Next Generation Internet ETF (ticker: ARKW).
Dicho fondo habría vendido 100.739 acciones de GBTC por un valor aproximado de 2,48 millones de dólares. En paralelo, veríamos una doble venta a través de dos ETF de la sra. Wood. El mismo fondo que liquidó GBTC, el ARKW, se habría deshecho de 32.158 títulos de Coinbase, y un segundo ETF de Ark, concretamente el Ark Fintech Innovation ETF (ticker: ARKF) habría vendido otras 10.455. En suma, 42.613 acciones de Coinbase valoradas en 3,29 millones de dólares.
La noticia de los movimientos la habría proporcionado la propia gestora a través de redes sociales, y las ventas fueron ejecutadas durante la sesión del lunes día 23 de octubre:
Cathie Wood and Ark Invest's trade activity from today 10/23 pic.twitter.com/3SilCpHQFG
— Ark Invest Daily (@ArkkDaily) October 24, 2023
Como era de esperar, la publicación llamó la atención de los inversores. ¿Por qué iba a querer Wood deshacerse de dos de sus inversiones fetiche?¿Puede haber algún hecho negativo que ella conozca? Pues parece ser que no, todo tiene su explicación.
El significativo peso de Cathie Wood en estos valores
Al 29 de Septiembre el fondo de Ark Invest era el mayor tenedor de acciones de GBTC, con un total de 5.230.703 títulos. En aquel momento, dicha participación estaba valorada en más de 136 millones de dólares.
Por lo que respecta a Coinbase, si accedemos a los datos disponibles podemos comprobar que Cathie Wood tiene tres de sus ETF entre los mayores inversores del valor. Estamos hablando del ARKW, el ARKF y sobre todo del Ark Innovation ETF (ticker: ARKK), éste último supondría el mayor inversor con más de 7 millones de acciones y un peso en el accionariado del 3,73%:
¿Un movimiento lógico?
A pesar de que el movimiento de Cathie Wood puede resultar llamativo, lo cierto es que resulta bastante esperable. Hemos de tener en cuenta que Ark Invest se encuentra entra las gestoras que están a la espera de la aprobación de un ETF sobre Bitcoin al contado.
La empresa presentó una nueva solicitud el pasado 11 de octubre, en donde se recogía el contenido esencial de la propuesta original más aparte un contenido adicional que recogía las ultimas novedades que han ido apareciendo de un tiempo a esta parte. La SEC parece que poco a poco va perdiendo batallas que creía ganadas, como la que mantiene contra Grayscale precisamente a propósito de la conversión de GBTC a ETF, y las diferente resoluciones judiciales han dado aliento para fundamentar todavía más la solicitud.
Si atendemos a la composición del Ark Next Generation Internet ETF, el vehículo que ha realizado la venta, veremos que las dos mayores posiciones a 27 de octubre son precisamente GBTC y Coinbase:
Resulta lógico pensar que, si Ark lanza su propio fondo cotizado de Bitcoin al contado, la posición que en este momento ocupa GBTC será sustituida. Con todo, Cathie Wood tampoco puede deshacerse de golpe de su participación en ese vehículo porque la sobreventa supondría una fuerte caída en bolsa y por ende pérdidas importantes para ARKW.
Además, debemos de tener en cuenta la fuerte revalorización que ha experimentado el Bitcoin en estas últimas semanas, lo que ha potenciado directamente el crecimiento de GBTC.
Un buen año que justifica una recogida de beneficios
Dentro de los argumentos que pueda tener Cathie Wood para haber efectuado estas ventas, cabe señalar obviamente la posible recogida de beneficios que haya querido capitalizar.
Si observamos el cómputo YTD, podemos ver que tanto Coinbase como GBTC han desempeñado un excelente ejercicio. En el caso del exchange norteamericano, su crecimiento asciende hasta el +116%, mientras que el trust de Grayscale ha conseguido crecer un +214%:
Para poner en perspectiva estos datos, basta con recordar que en el mismo periodo temporal el Nasdaq se ha revalorizado un +31% y el Bitcoin un +103%. Por lo tanto, los resultados de GBTC y Coinbase serían de por si bastante justificación.
No olvidemos el rebalanceo
Otro motivo que puede estar detrás de las ventas de estas acciones puede ser simplemente el rebalanceo. Aunque es posible que el lector desconozca este hecho, lo cierto es que las gestoras de fondos de inversión están obligadas a cumplir con el reglamento de gestión de cada uno de sus fondos. Si dicho reglamento exige que la exposición a un determinado activo no supere cierto porcentaje, el gestor estará obligado a deshacerse de parte de sus acciones para regularizar la situación.
Pero, incluso si se da el caso en el que el reglamento no limita la exposición, de forma innata los gestores suelen trabajar teniendo en cuenta el riesgo de concentración. Se trata del peligro que corremos cuando una parte considerable del peso total de la cartera descansa sobre unos pocos valores.
De hecho, si nos fijamos en la composición de la cartera a fecha del 30 de septiembre veremos el peso de GBTC y de Coinbase estaban por debajo del 9%. Basta comparar con la valoración actualizada que dimos en apartados anteriores para ver la evolución.
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