14 ago 2021 · 6 min read

Stablecoins reinan entre las principales monedas: por qué y qué podría significar

  • Las monedas estables son más flexibles que las monedas fiduciarias y pueden moverse en la cadena de bloques.
  • Tether presenta un riesgo porque está respaldado en gran medida por inversiones volátiles.
  • Bitcoin no necesita monedas estables para operar.

Monedas estables, monedas estables, monedas estables. Parece que el criptoverso no puede deshacerse de ellas, y su importancia para el mercado se confirmó a principios de este verano, cuando Binance USD (BUSD) superó los diez principales criptoactivos por capitalización de mercado. Ha estado entrando y saliendo del club desde entonces y hoy ocupa el puesto 11.

En cualquier caso, la entrada de BUSD entre los diez primeros significó que este último incluía tres monedas estables, siendo Tether (USDT) y USD Coin (USDC) las otras dos. En el momento de redactar este artículo, estos tres tokens tienen actualmente un valor combinado de 101.900 millones de USD, mientras que sus volúmenes combinados de 24 horas superan constantemente los volúmenes combinados del resto de los diez principales criptoactivos.

Esto podría plantear algunos riesgos para el mercado, y los analistas hablando con Cryptonews.com acordaron que los precios caerían en todos los ámbitos si algo (por ejemplo, regulación, acción legal) le sucediera a una o más de las tres grandes monedas estables. Sin embargo, la mayoría también afirma que el mercado se recuperaría de cualquier caída inducida por la moneda estable y que probablemente surgirían monedas estables más nuevas para reemplazar las que fallaron.

El crecimiento de las monedas estables

Para poner esto en perspectiva, USDT, USDC y BUSD valían en conjunto US$26 mil millones el 1 de enero. Esto indica que su capitalización combinada ha aumentado en un 292% desde el comienzo del año, de manera similar al porcentaje (270%) por el cual bitcoin (BTC) ha aumentado durante los últimos 12 meses.

Pero, ¿por qué emitir monedas estables vinculadas al dólar estadounidense en primer lugar?

“Existen porque son más flexibles que las monedas fiduciarias y pueden moverse en la cadena de bloques, proporcionando una liquidación casi instantánea para depósitos, retiros y transacciones. Por el contrario, el cambio de moneda fiduciaria no es tan sencillo y los operadores tendrían que utilizar los servicios bancarios para cada depósito y retiro”, dijo Hunain Naseer, editor senior de OKEx Insights .

Otros dentro de la industria están de acuerdo con esta cuenta, con CoinShares 'Christopher Bendiksen diciendo Cryptonews.com que los tres grandes stablecoins han crecido mucho por varias razones diferentes.

“En primer lugar, son inmensamente superiores al dinero fiduciario para el arbitraje de intercambio cruzado, lo que los hace muy populares entre las mesas de negociación que requieren una liquidación rápida. Sospecho que este es su caso de uso principal: las monedas estables se pueden liquidar en cuestión de horas, mientras que las monedas fiduciarias regulares toman días en el mejor de los casos ”, dijo.

Como segunda razón, Bendiksen sugirió que las monedas estables ayudan a las personas en países autoritarios a acceder a dólares, siendo China y Turquía quizás los ejemplos más notables.

"En tercer lugar, permiten que los intercambios de cifrado operen sin la misma necesidad de relaciones bancarias riesgosas y costosas que normalmente es necesaria", agregó.

En otras palabras, debido a que gran parte del mercado y el ecosistema de las criptomonedas no está regulado, ha habido una creciente necesidad de monedas estables a medida que la industria misma ha crecido.

Más específicamente, algunos comentaristas atribuyen al importante exchange de criptomonedas, Binance, el fomento del aumento estratosférico de las monedas estables.

“La mayor parte del comercio de criptomonedas del mundo se lleva a cabo en Binance, utilizando tether como moneda base para entrar y salir de diferentes criptos. Tether, por supuesto, es ampliamente conocido por ser un activo extremadamente inseguro para depositar dinero, pero eso no ha impedido que millones de personas lo usen, incluido, a veces, yo mismo ”, dijo Glen Goodman, analista y autor del bestseller reserva The Crypto Trader .

Goodman señaló que la mayoría de los pares de divisas líquidos y ampliamente negociados son pares USDT. "Es bastante difícil evitar su uso si desea utilizar los mercados de cifrado más líquidos del mundo".

Riesgos potenciales

Mientras tanto, los escépticos criptográficos, como el autor David Gerard, siguen argumentando que la manipulación del mercado es la razón detrás de esta rápida expansión de las monedas estables, recordando el debate interminable sobre el respaldo de estos tokens. 

“El 'papel comercial' de Tether no puede ser papel comercial de EEUU., o todos los demás en el mercado de papel comercial de EEUU habrían sabido que Tether está en el mercado. No revelarán qué es, lo que sugiere fuertemente que la confianza se vería afectada si la gente lo supiera ”, dijo Gerard, y agregó que otras dos grandes monedas estables también tienen problemas similares.

Sin embargo, Goodman también dice que "Tether es posiblemente el mayor riesgo para la salud del mercado de criptografía, porque está respaldado en gran medida por inversiones volátiles".

“Si los mercados de acciones y criptomonedas colapsaran simultáneamente (como lo hicieron en marzo de 2020), y hubo una corrida en el USDT donde muchas personas intentaron cobrar su USDT por dólares simultáneamente, es muy posible que no hubiera suficiente respaldo de activos para pagar a las personas 1 dólar por cada atadura ”, dijo.

Suponiendo que el USDT no estaba suficientemente respaldado, Goodman sugiere que esto causaría pánico y el valor del USDT colapsaría. A su vez, esto precipitaría una caída en los precios de casi todos los principales criptoactivos.

“Al tener la capitalización de mercado más grande, el USDT tiene un gran impacto en el mercado y los desafíos regulatorios plantean riesgos. En caso de un colapso, podríamos ver que los precios se desplomaran por todas partes”, dijo Hunain Naseer.

Para Christopher Bendiksen, el efecto de un colapso o un desafío regulatorio / legal fatal sería bastante agudo, pero no necesariamente duradero.

“Estoy seguro de que el mercado en general sufriría si uno o más de ellos colapsaran, pero sería un revés temporal. Bitcoin no necesita monedas estables para operar, y aunque la pérdida de liquidez sería negativa, dudo mucho que presente algún problema existencial para la industria en general ”, dijo.

El futuro, alternativas y regulación

Bendiksen agregó que eventualmente surgirían alternativas descentralizadas para tomar el lugar de cualquier moneda estable extinta. Por el contrario, David Gerard argumentó que más o menos tienen que emerger, si el mercado quiere seguir creciendo.

“Surgirán nuevas monedas estables ya que las antiguas tendrán que detenerse por alguna razón. La emisión de Tether se detuvo en mayo, por razones desconocidas, por lo que la emisión de USDC y BUSD subió como un cohete ”, dijo.

Sin embargo, para los observadores más comprensivos, las monedas estables eventualmente pueden limpiar su acto, asumiendo que llega una regulación que reprime sus peores efectos al tiempo que permite casos de uso genuinos.

“Como tendencia general, creo que una mayor regulación actúa como una presión selectiva evolutiva sobre los criptoactivos, favoreciendo soluciones cada vez más robustas y antifrágiles para cualquier producto que desee el mercado”, dijo Christopher Bendiksen.

Del mismo modo, Glen Goodman señaló que el reciente llamado de la secretaria del Tesoro de Estados Unidos, Janet Yellen, a los reguladores para que "actúen rápidamente" sobre las monedas estables podría terminar siendo positivo para el sector en su conjunto.

Concluyó: “Si esto se hace de una manera sensata, en realidad podría alentar su uso. Los reguladores necesitan ajustar con precisión su respuesta, para regular sin sofocar la innovación ".