31 ago 2021 · 8 min read

Por qué la moneda fiduciaria es más confusa que la criptomoneda

Un estribillo común que escuchas sobre las criptomonedas, al menos de parte de la gente común, es que es demasiado "complicado", "difícil de entender", "opaco". A nivel técnico, esta visión es comprensible, pero ignora el hecho de que lo que las criptomonedas pretenden reemplazar / complementar, las monedas fiduciarias, también son un poco complicadas, difíciles de entender y opacas.

Claro, todo el mundo sabe cómo gastar un dólar o un euro, pero muy pocas personas entienden cómo funciona realmente el sistema monetario que subyace al efectivo en sus billeteras. Uno de los ejemplos más claros de esto proviene de una encuesta de 2014 realizada en el Reino Unido, que encontró que solo el 10% de los parlamentarios (es decir, las personas responsables de hacer leyes) sabían que la mayor parte del dinero lo crean los bancos comerciales al emitir préstamos o créditos, con El 71% piensa que solo el gobierno o el banco central tiene el poder de emitir efectivo nuevo.

Esto destaca que, en comparación con el sistema monetario fiduciario, la criptografía no es tan difícil de entender como podría pensar (al menos no a nivel económico). Y según una serie de expertos que hablan con Cryptonews.com , la moneda fiduciaria y las criptomonedas son comparables al menos en otra forma: la moneda fiduciaria no tiene más valor 'fundamental' que bitcoin (BTC) u otras criptomonedas, y el valor de ambas depende de exigencia y confianza a partes iguales.

Diferentes tipos de complejidad

Sin duda, se ha encontrado con alguna variación del argumento 'Bitcoin / cripto es demasiado complicado'. Incluso observadores aparentemente comprensivos como Mark Cuban y John McAfee lo han logrado en los últimos años, argumentando que tal exceso de complejidad impediría que las criptomonedas tuvieran una adopción generalizada.

Sin embargo, la mayoría de los defensores de este punto de vista combinan dos aspectos diferentes de Bitcoin y la criptomoneda. Es decir, miran la complejidad técnica (es decir, el aspecto criptográfico, basado en blockchain) de Bitcoin y otras monedas, y asumen que dicha complejidad también se traslada a su macroeconomía.

Sin embargo, esta opinión es incorrecta, como lo explica Hanna Halaburda, profesora asociada de tecnología, operaciones y estadísticas en la NYU Stern School of Business .

“Las criptomonedas y el dinero fiduciario son complejos de diferentes formas. El efectivo fiduciario es fácil de usar (al menos el tipo moderno) porque ves lo que tienes y lo que gastas”, le dice a Cryptonews.com .

“Por el contrario, las criptomonedas son en su mayoría muy sencillas en su política monetaria (emisión de nuevas monedas). Pero son más complejos de usar, por ejemplo, necesita recordar las contraseñas de sus billeteras; si copias mal la dirección del destinatario, el dinero puede desaparecer y no hay nadie a quien llamar para arreglarlo ”, añade.

De hecho, el sistema monetario de Bitcoin es extraordinariamente fácil de comprender: se emite un nuevo BTC con cada nuevo bloque (a una tasa decreciente) hasta que alcanza su límite de suministro máximo de 21 millones de bitcoins extraídos. Eso es todo, mientras que la política monetaria en los Estados Unidos o en cualquier otro país o región no solo cambia constantemente, sino que se compone de múltiples capas de complejidad (por ejemplo, M0, M1, M2 y otros tipos de dinero).

Al mismo tiempo, la mayoría de los participantes de la industria confían en que las aparentemente complejas interfaces de usuario y las experiencias de las criptomonedas se volverán menos complejas con el tiempo.

“Así como la tecnología evolucionó para hacer que Internet fuera tan fácil de usar que se generalizó, la tecnología de cifrado está evolucionando, en su camino hacia la adopción generalizada”, dice Lou Kerner, socio de Blockchain Coinvestors y Head Crypto Analyst en Quantum Economics .

Kerner también señala que debido a la apertura e inmutabilidad de la tecnología blockchain, la criptomoneda es extraordinariamente transparente, ya que sabemos exactamente cuántos bitcoins se han acuñado hasta ahora. “No tenemos idea de cuánto dinero se imprimió ayer”, agrega.

Philip Gradwell, jefe de economía de Chainalysis , está de acuerdo en este punto.

“Es un error común pensar que la criptomoneda es opaca. De hecho, opera en libros de contabilidad públicos de blockchain y es una de las formas más transparentes de transferencia de valor ”, le dice a Cryptonews.com , al tiempo que agrega que es la transparencia misma de la criptomoneda lo que permite que las empresas de investigación como Chainalysis existan en primer lugar. .

También vale la pena señalar que, solo porque algo sea difícil de entender (al menos a nivel técnico), no significa que la gente no pueda o no quiera usarlo.

“El sistema monetario heredado es increíblemente difícil de entender. La mayoría de la gente no tiene ni idea de cómo funciona. Pero no es necesario comprender cómo funciona un Toyota para conducirlo, y lo mismo ocurre con el billete de un dólar o un billete de banco en yenes o un depósito en una libra ”, dice el criptoeconomista JP Koning.

¿Valor fundamental?

Otra queja común sobre las criptomonedas es que carecen de valor fundamental. Esto puede ser cierto, pero se podría decir lo mismo de las monedas fiduciarias.

“El dinero fiduciario, por su mismo nombre, no tiene ningún valor fundamental subyacente. Está "respaldado" por las políticas del gobierno que lo emite. Y esa ha sido una estrategia eficaz para muchas monedas fiduciarias ”, dice Hanna Halaburda.

Halaburda agrega que se considera que las monedas fiduciarias tienen un valor fundamental porque son necesarias para pagar impuestos en un país determinado, por lo que siempre habrá demanda, al menos durante el período de pago de impuestos. Pero “aparte de eso, el dinero fiduciario tiene valor solo porque la gente cree que otras personas creerán en el futuro cercano que tiene valor”, agrega.

Halaburda se refiere a bitcoin como el "dinero fiduciario definitivo (en el significado literal de la frase)", pero no está de acuerdo con las personas que afirman que no tiene un valor fundamental.

“Bitcoin y otras criptomonedas brindan un servicio que antes no estaba disponible: transacciones casi anónimas en línea. En mi opinión, este es el valor fundamental de Bitcoin”, dice.

Lou Kerner también sugiere que las criptomonedas tienen al menos tanto valor fundamental como las monedas fiduciarias, que en su opinión es precisamente ninguno.

“El valor de fiat y bitcoin se decide en función de la oferta y la demanda. Tampoco hay nada de respaldo ”, dice.

Sin embargo, en el caso de las monedas fiduciarias, la ausencia de una base fundamental de valor es lo que hará que al menos algunas de ellas pierdan todo su valor.

“Porque crean más dinero fiat hasta que la gente decide que ya no tiene valor. Eso es lo que resuelve bitcoin ”, dice Kerner.

Para Domenico Lombardia, Director del Departamento de Economía Global del Centro para la Innovación de la Gobernanza Internacional en Canadá, las monedas fiduciarias carecen de valor intrínseco porque dependen completamente de la confianza en el banco central y / o el gobierno que las emite.

“Los diferentes bancos centrales generan distintos grados de confianza. Este último es el más alto en aquellos sistemas donde el estado de derecho y el marco institucional más amplio en el que opera un banco central cumplen con los estándares más estrictos ”, le dice a Cryptonews.com .

Lombardia argumenta que, para que cualquier criptomoneda compita con una moneda fiduciaria, tiene que desarrollar un marco capaz de generar confianza en el usuario común. “Sin alguna forma de regulación y supervisión, eso no se puede lograr”, dice.

Pero no todos en cripto están de acuerdo en que las monedas fiduciarias carecen de valor fundamental, y JP Koning señala que el banco central típico generalmente compra activos cuando emite dinero nuevo.

“Puede usar esos activos para recomprar cada unidad de moneda que ha emitido, reforzando así el valor de la moneda. Y si requiere ayuda adicional, el banco central puede pedirle al gobierno nacional una inyección de ingresos fiscales para aumentar las arcas del banco central ”, dice.

Por supuesto, esto solo cubre el dinero base (M0, o dinero en poder y emitido por los bancos centrales), y el Banco de Inglaterra señaló en 2014 que los depósitos bancarios representan el 97% del dinero en circulación. También señaló que “los depósitos bancarios son en su mayoría creados por los propios bancos comerciales” en forma de préstamos, lo que implica que lo único que respalda ese dinero es la obligación de la deuda de devolverlo.

Interfaces de usuarios

El hecho de que muy pocas personas sean conscientes de esto, que los bancos comerciales crean la mayor parte de la oferta monetaria de una nación, debería reforzar la comprensión de que el sistema monetario fiduciario es al menos tan misterioso y tan opaco como las criptomonedas.

Claro, las criptomonedas son complicadas a nivel técnico, pero también lo son los sistemas backend que sustentan los cajeros automáticos, las aplicaciones de banca móvil, etc. Tal complejidad no impide que se usen las monedas fiduciarias, y tampoco impedirá que las criptomonedas se usen a su vez, al menos tan pronto como sus interfaces de usuario sean más fáciles de navegar.