Mientras Rostin Behnam, jefe de la CFTC, afirma que Ethereum es una materia prima, ¿podría ETH superar a Bitcoin?
En medio de la reciente polémica por la acusación que la CFTC ha efectuado sobre Binance por, supuestamente, infringir las leyes en materia de comercio de futuros, su máximo representante, Rostin Behnam, ha reavivado la polémica sobre la naturaleza jurídica de las criptomonedas. En concreto, el ejecutivo ha declarado que Ethereum es una materia prima y debe de tener esa consideración.
La afirmación no es un hecho casual, al fin y al cabo el litigio que la CFTC ha abierto contra Binance se fundamenta entre otras cosas sobre una serie de infracciones ejecutadas a través de ETH. Es decir, que Behnam está dándose armas ante una disputa que está lejos de esclarecerse sin polémica.
La disputa con la SEC, detrás de los comentarios de Behnam
Primer punto: ¿por qué es tan importante para la CFTC la afirmación de Behnam? Pues en principio se trata de una cuestión de competencias. Los dos “azotes” del mundo cripto en EEUU son tanto la CFTC, cuyas siglas obedecen a la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (commodities), como la SEC o Securities and Exchange Commission. Eso sí, las competencias son muy diferentes.
En el caso de la CFTC, lo se defiende es el mercado de derivados financieros principalmente sobre las materias primas (cacao, trigo, café, aluminio, petróleo,…).
Por su parte, la SEC es el organismo que se encarga de velar por el normal funcionamiento de los mercados de capitales, lo que por supuesto incluye la protección a los inversores. Así pues, la SEC sería homologable a la CNMV en España o la FCA en Inglaterra.
¿Qué ocurre? Pues todo viene porque a finales de Febrero, vía entrevista en NYMag, Gary Gensler, el directo de la SEC, dijo que “todas las criptomonedas excepto Bitcoin son consideradas como activos financieros”, por lo que pasaban a quedar directamente bajo control y supervisión de su organización.
Pero en sentido contrario se ha pronunciado reiteradamente Behnam de la CFTC. El momento más reciente fue precisamente el pasado día 8 de Marzo, cuando se produjeron los siguientes comentarios al hilo de una comparecencia pública en una Comisión:
“No habríamos permitido que el producto de futuros de Ether cotizara en una plataforma de intercambio de la CFTC si no creyéramos firmemente que es una commodity”
Rostin Behnam, director de la CFTC
¿Qué repercusión puede tener esto para el caso Binance?¿y para ETH?
En realidad, el efecto que tenga esta noticia sobre la demanda interpuesta contra Binance es irrelevante. Al fin y al cabo se juzga toda una causa y no simplemente un apartado.
Lo más importante es que aquel que tenga razón será el encargado de llevar adelante la acusación. Más allá de ello, dado que la inquina que ambos dirigentes mantienen contra el sector crypto viene a estar pareja, cambiar a Behnam por Gensler en el banquillo de la acusación tampoco difiere mucho.
En lo que respecta a las repercusiones para Ethereum, en realidad todo pasa por definir si la criptomoneda se somete a tal o cual ley vigente en función de su consideración jurídica. No obstante lo anterior, recordemos que las administraciones trabajan para sacar una norma ad hoc, por lo que todo sometimiento a una regulación ya establecida será de carácter temporal.
Ethereum Vs. Bitcoin, ¿habrá sorpasso?
Lo primero que cabe preguntarse es qué implicaciones tiene ser considerado materia prima o activo financiero. En realidad, a efectos prácticos existe poca diferencia, por lo que catalogar de una forma u otra tanto a ETH como a BTC no va a tener repercusión en su cotización.
A priori resulta difícil pensar en un sorpasso de Ethereum sobre Bitcoin, ya no sólo por la enorme distancia que separa ambos precios, sino especialmente por su comportamiento. Como podemos ver en la gráfica, con una correlación del 0,97, la evolución YTD de ETH y BTC es prácticamente idéntica:
Es más, aún a pesar de su precio BTC crece más que ETH, de hecho en el mismo periodo Bitcoin acumula una revalorización de +70% mientras que ETH se encuentra en el +51%.
Así pues, cabe buscar otros catalizadores más allá de las palabras de la CFTC para poder estimar que ETH se encuentre en condiciones de dar un sorpasso efectivo a la criptomoneda reina. Muy importante también, mientras los niveles de correlación de ambas divisas sean tan altos subirán y bajarán al unísono, lo que no dará posibilidad de tomar ventaja.
Optimizar nuestra inversión en tiempos de volatilidad
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Las inversiones en criptoactivos no están reguladas. Pueden no ser apropiadas para inversores minoristas y puede perderse la totalidad del importe invertido. Es importante leer y comprender los riesgos de esta inversión, que se explican detalladamente en este enlace.
Por otro lado, el segundo consejo de utilidad pasa por una correcta diversificación de cartera. Si adquirimos criptomonedas, es bueno combinarlas con otro tipo de activos (acciones, ETF, materias primas,…) pero incluso si queremos trabajar solo con criptomonedas podemos buscar alternativas y no concentrar.
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Es importante leer y comprender los riesgos de está inversión que se explican detalladamente en el Anexo II de la siguiente circular.
