La correlación entre el Bitcoin y los mercados tradicionales podría romperse esta primavera
La correlación entre los macroactivos tradicionales y los activos digitales que se ha visto en los últimos meses podría romperse pronto, y los activos en el espacio de las finanzas descentralizadas (DeFi) posiblemente lideren el camino hacia arriba, dijeron los ejecutivos del criptofondo de cobertura Pantera Capital en una llamada reciente con inversores.
En la llamada, que tuvo lugar el 1 de febrero, el director ejecutivo de Pantera Capital, Dan Morehead, y el codirector de inversiones de la empresa, Joey Krug, dijeron que creen que el mercado de criptomonedas está listo para “desacoplarse” de los macroactivos tradicionales, incluso frente a mayores Tasas de interés.
Los detalles de la llamada se compartieron en la última Blockchain Letter de Pantera del miércoles de esta semana.
Según Krug, la historia ha demostrado que cuando los activos macro tradicionales caen, las criptomonedas tienden a estar correlacionadas durante un período de aproximadamente 70 días antes de que la correlación comience a romperse. “Y pensamos que durante las próximas semanas, las criptomonedas básicamente se desvincularán de los mercados tradicionales y comenzarán a operar por sí mismas nuevamente”, dijo Krug, antes de agregar una advertencia:
“No garantiza que no vaya a bajar mucho más el próximo mes, o cuando sea, pero solo significa que las probabilidades de que los mercados estén en un extremo y se recuperen relativamente rápido son muy altas”.
En febrero de 2021, cuando BTC cotizaba a alrededor de USD 47.000 después de corregir alrededor de un 20% en una semana, Krug predijo que un repunte de BTC podría volver “en abril, si no antes”. Desde entonces, el precio subió a más de USD 63.000 a mediados de abril antes de comenzar una fuerte caída que llevó a BTC por debajo de los USD 30.000 en julio.
Esta vez, Krug explicó además que no cree que los activos digitales se negocien a valoraciones demasiado altas en este momento, por ejemplo, muchos activos de DeFi se negocian a múltiplos P/E de 10 a 40. “No son una locura de alto valor; las acciones tecnológicas se cotizan a múltiplos de 400 a 500x”, dijo Krug.
La relación precio-ganancias (P/G) es una métrica que se usa a menudo para valorar acciones y se puede encontrar dividiendo el precio de mercado por acción (o token) de una empresa (o protocolo) por sus ganancias por acción.
“Es mi opinión personal que USD 2200 ETH probablemente fue el fondo”, agregó Krug.
El CEO de Pantera, Dan Morehead, también estuvo de acuerdo y dijo que otros activos, como acciones y bienes raíces, tienen flujos de efectivo que deben descontarse. “[…] esto implica precios más bajos si los rendimientos son más altos”, explicó.
Sin embargo, para las criptomonedas, Morehead dijo que es “como el oro” y que debe valorarse de manera diferente.
“Puede comportarse de una manera muy diferente a los productos orientados a la tasa de interés. Creo que cuando todo esté dicho y hecho, a los inversores se les dará una opción: tienen que invertir en algo, y si las tasas aumentan, blockchain será relativamente más atractivo”, dijo el CEO de Pantera.
Mientras tanto, Mike McGlone, analista sénior de productos básicos de Bloomberg Intelligence, también señaló una posible divergencia entre los activos tradicionales como las acciones y las criptomonedas. Al comentar en Twitter hoy, McGlone dijo que la inflación elevada, así como las tensiones en torno a Ucrania y Rusia, podrían ofrecer “una base sólida” para bitcoin (BTC), ethereum y otros activos digitales en 2022.
Sin embargo, un poco más pesimista fue Marcus Sotiriou, analista del corredor de activos digitales GlobalBlock, quien dijo ayer en comentarios enviados por correo electrónico que bitcoin “sigue dudando” y que el repunte reciente “fue impulsado principalmente por futuros, mientras que el spot ha estado vendiendo.”
“Esto sugiere que este aumento de precios fue impulsado por la especulación o la cobertura en lugar de la demanda genuina”, agregó el analista.
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