Invesco se une a Bitwise para culpar a la SEC de la decisión de retirar los ETFs

Fredrik Vold
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El emisor estadounidense de fondos cotizados en bolsa (ETF), Invesco, ha revelado por primera vez el motivo de su sorpresiva decisión de retirarse de la carrera para llevar al mercado un ETF respaldado por futuros de bitcoin (BTC), y al igual que su competidor Bitwise. Asset Management, la firma ha culpado a las reglas de la Comisión de Bolsa y Valores de EEUU. (SEC).

Según Invesco, el principal problema es el requisito de la SEC de que un ETF solo tenga contratos de futuros de bitcoins negociados en la Bolsa Mercantil de Chicago (CME). Los contratos de futuros deben renovarse cada mes a medida que vencen, lo que agrega complejidad y costos a la administración del ETF.

“Nos encontramos con una serie de simulaciones y el costo de rodar los futuros, produjimos un lastre de 60-80 puntos básicos [al mes],” Anna Paglia, Directora global de ETF y estrategias indexadas de Invesco, dijo al Financial Times en un comentario Lunes.

“Estamos hablando de algunos números grandes, del 5 al 10 por ciento anualizado. No iba a ser una réplica simple del índice [bitcoin] sin un error de seguimiento significativo”, agregó Paglia, al tiempo que compartía preocupaciones sobre la capacidad y liquidez del mercado de futuros de bitcoin.

Invesco había planeado originalmente incluir una combinación de futuros y swaps de bitcoins, bitcoins físicos, ETF y fondos privados que invierten en la industria como parte de su ETF, pero dijo que la SEC no lo permitiría.

Y aunque Paglia le dijo al Financial Times que los futuros de bitcoins de CME pueden ser un “elemento efectivo” en un fondo, también agregó que “nunca pensaron que serían efectivos cuando serían el 100 por ciento del producto”.

Sin embargo, además de los costos asociados con la renovación de los contratos al vencimiento, las reglas de la CME que limitan la cantidad de contratos de primer mes que puede tener una sola entidad, como un ETF, también están causando problemas a los emisores de ETF de bitcoin.

Como informó anteriormente Cryptonews.com, la regla ya había obligado al primer ETF de bitcoin, BITO de ProShares, a cargar los contratos de noviembre poco después de su lanzamiento en octubre. Y dado que los contratos de futuros a más largo plazo generalmente se negocian a un precio más alto que el contrato actual, un fenómeno conocido en el mercado de futuros como contango, los costos para los inversores aumentan aún más.

“Cuanto más investigamos el mercado y el espacio, más nos dimos cuenta de que hay mejores formas de proporcionar esta exposición en particular”, continuó diciendo la directora de ETF de Invesco sobre su decisión de retirar la presentación de ETF de 75 páginas.

La crítica implícita de Invesco a las reglas se hace eco de lo que también se escuchó de Bitwise después de que la semana pasada dijera que había retirado su solicitud para un ETF de futuros de bitcoin.

Según el director de inversiones de Bitwise, Matt Hougan, la propuesta de la empresa para un ETF basado en futuros se retiró debido a la “complejidad adicional” y los costos más altos de lo esperado asociados con dicho ETF.

Como resultado de esto, Hougan dijo que los inversores de bitcoins a largo plazo “estarían mejor atendidos por la exposición al contado”, que señaló que ya está disponible. En cambio, Bitwise “buscará otras formas de ayudar a los inversores a obtener acceso a las increíbles oportunidades en cripto”, concluyó Hougan en ese momento.