El “fracaso” del modelo S2F reaviva el debate sobre la utilidad del modelo de precios de Bitcoin

Fredrik Vold
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Una predicción de precios de US$98.000 para noviembre realizada por el analista seudónimo de bitcoin (BTC) PlanB está oficialmente fuera de discusión. Y con eso, un nuevo debate sobre la validez del conocido modelo de bitcoin stock-to-flow (S2F) de PlanB está nuevamente en auge entre los analistas.

El precio de cierre de US$98.000 para noviembre, que PlanB ha dicho que es su “peor escenario” para bitcoin, ha mantenido altas esperanzas entre algunos titulares de BTC de que la criptomoneda número uno terminaría el año con un precio muy superior a US$100.000.

Las esperanzas se han mantenido vivas gracias a las predicciones precisas del mismo modelo para bitcoin en agosto, septiembre y octubre. Sin embargo, con el paso de noviembre, el poder de predicción del modelo ahora parece estar enfrentando su primera prueba importante.

La discusión sobre el modelo durante el fin de semana siguió a una admisión por parte de PlanB el jueves de la semana pasada de que el precio de cierre de noviembre de 98.000 dólares estadounidenses “probablemente será un primer error” para su llamado modelo Floor. Sin embargo, agregó que el modelo S2F en sí no se ve afectado y “en camino hacia los US$100k”.

El modelo Floor es el nombre que se usa para el precio de bitcoin del “peor caso” de PlanB mes a mes. Se diferencia del modelo S2F ordinario, que tiene una visión a más largo plazo y, según PlanB, solo requiere “un precio promedio durante este ciclo de reducción a la mitad ” de al menos US$100.000 para seguir siendo válido.

En teoría, el modelo funciona al observar la reducción en la oferta de nuevas monedas al mercado, utilizando una lógica similar a la que han aplicado algunos analistas para estudiar los movimientos de precios en los mercados de materias primas y metales preciosos.

La admisión por parte de PlanB también fue seguida por una explicación del analista seudónimo de que ve el objetivo incumplido para noviembre como “un valor atípico” y “un cisne negro que no ha ocurrido en los datos de los últimos 10 años”.

No es sorprendente que la explicación de PlanB sobre la falla de su modelo para predecir el precio de cierre de noviembre fue rápidamente desarmada por sus críticos, con por ejemplo Cory Klippsten, fundador de la corredora de bitcoins Swan Bitcoin, yendo tan lejos como para sugerir que PlanB está “tratando de engañar” a su seguidores”.

“Si afirma algo sobre la acción del precio de bitcoin es un ‘cisne negro’, o bien: (1) no comprende las estadísticas básicas, la probabilidad y el trabajo de [Nassim Taleb], o (2) todavía está tratando de engaña a tus seguidores”, escribió Klippsten .

Pero aunque la predicción del precio de noviembre del modelo está fallando y muchos poseedores de bitcoins están perdiendo la fe, algunos miembros prominentes de la comunidad aún salieron en su defensa durante el fin de semana.

Entre ellos se encontraba Adam Back, colaborador temprano de Bitcoin y CEO de la firma de desarrollo blockchain Blockstream , quien respondió a las acusaciones en Twitter de que S2F es “un mal modelo” diciendo “un modelo es un modelo” y que “todo lo que un modelo tiene que hacer es mantenerse dentro de algunas barras de error razonables e informar algunas ideas para obtener puntos de bonificación”.

Otros también compartieron un sentimiento similar en Twitter, por ejemplo, el popular analista técnico de bitcoin TechDev dijo que la predicción fallida de noviembre “solo será por semanas” y “un error de redondeo en el gran esquema”.

Y a medida que la discusión sobre el modelo se calienta nuevamente, los viejos argumentos del año pasado sobre el modelo comienzan a parecer relevantes nuevamente.

Entre los críticos más fuertes del modelo el año pasado se encontraba el popular comerciante de criptomonedas y economista Alex Krüger, quien en ese entonces dijo que no tiene sentido creer que la relación stock-flujo de bitcoin se puede usar para predecir el precio. La razón que dio Krüger para esto fue que la relación stock-flujo de bitcoin “baja programáticamente” con las reducciones a la mitad de las recompensas en bloque de bitcoin, y que “todo el mundo sabe lo que será en cualquier momento”.

“Un aumento de la relación stock / flujo conduce a una menor volatilidad. Eso es todo lo que hace. Nada más”, dijo Krüger en ese momento.

Además de Krüger, otro fuerte crítico del modelo ha sido Eric Wall, Director de Inversiones del fondo de cobertura criptográfico Arcane Assets, quien el año pasado publicó lo que llamó “Una lista de los mayores golpes al modelo S2F”.

“Con la cointegración por la ventana y otras variables igualmente correlacionadas encontradas, es evidente que la correlación es solo un efecto tanto del S2F como del aumento del precio con el tiempo”, escribió Wall en un resumen de los recursos publicados en ese momento.

Mientras tanto, los miembros de la comunidad en Reddit también discutieron el modelo durante el fin de semana, y un usuario preguntó: “Ahora que el planB ha fallado y está confirmado, ¿a quién recurrimos?” y otro sugiriendo buscar un “plan C”.

“No escuches a nadie que te diga lo que sucederá, porque nadie lo sabe”, concluyó un usuario de Reddit.